Note above that every single time the red spec-shorts line surged to highs, silver was bottoming ahead of a major rally ignited by short covering. That was true in late 2015 when silver’s latest bull was born, in mid-2017 during gold’s and silver’s summer-doldrums lows, and in late 2017 which saw extreme silver-futures short selling leading into another Fed rate hike. Silver rallied sharply after each shorting spike.
注目してほしいが、赤線の投機筋ショートが急増した時には必ず、シルバーは底値を打ってショートカバーの大きなラリーを引き起こしている。
これは最後のブル相場が起きた２０１５年遅くも全く同じで、２０１７年半ばのゴールドやシルバーの summer -doldrums安値でも同じだ、そして２０１７年遅くにも極端な先物ショートがFED金利引き上げに向けて見られた。ショートのスパイク後にシルバーラリーは急峻なものに成る。
Silver-futures speculators are always wrong at extremes, because their very collective trading is what spawns those extremes in the first place. Once these guys have expended all their capital firepower to throw heavily short silver, there’s no one left to short sell it. Soon some get nervous and start to buy to cover their existing shorts. The only way to exit futures shorts is to buy offsetting long contracts to close positions.
シルバー投機筋はいつものことだが極端に間違える、その原因は彼らが同じような行動をするのはそもそも極端な行動を取るからだ。いったん彼らが自らの資金をすべてショートにつぎ込むと、もうさらにショートする人が居なく成る。すぐに彼らは神経質になり既存のショートを解消するために買いを始める。先物解消の手段としてはそれを打ち消すロングでポジションクローズするしかない。
And once short-covering buying starts on the periphery, the whole herd of speculators soon has to join in or risk truly-catastrophic losses. At today’s 22.6x max leverage available in silver futures, a mere 4.4% silver rally would wipe out 100% of the capital risked shorting it! So as soon as silver starts rallying when speculators are extremely short, they are forced to rush to buy to cover which catapults its price sharply higher.
いったん一部の人達がショートカバーの買いを始めると、投機筋全体が一段となって参加せざるを得なくなる、さもないと本当に壊滅的な損失を浴びてしまうからだ。現在の２２．６ｘの最大レバレッジでは、単にシルバーがわずか４．４％ラリーを起こしただけで全ショート資金を失ってしまう！そのため投機筋が極端なショートをしている時にシルバーラリーが始まるやいなや、彼らは買いに殺到せざるを得ない、これが価格を急上昇させる。
No matter where the SGR happened to be, the 5th-highest spec shorts in silver-futures history would be wildly bullish for the near-term. But that’s not the whole silver-futures picture. It’s not just the speculators on the short side of the trade that are too bearish on silver, so are the long-side guys. In this latest CoT week, total spec silver-futures longs were only running 95.0k contracts. That’s just over a 26.2-month low!
SGRがどういう値であろうとも、シルバー先物の市場５番目の規模で投機筋ショートが積み上がっており、短期的には極端に強気なものだ。しかしこれがシルバー先物の全体像ではない。シルバーに過剰に弱気なのはショート側の投機筋だけではない、ロング側もそうなのだ。最新のCoT週でみて、投機筋のシルバーロング総量はわずか９５．０K枚しかない。この量はなんと２６．２ヶ月ぶりの低位だ！
Speculators’ collective bullish bets on silver via futures are slightly above their lowest levels since early 2016 when silver’s last bull market erupted! Unlike short-side traders who are legally obligated to buy to cover once silver starts rallying, new long-side buying is discretionary. But that very short covering drives silver higher fast enough to make the bearish long-side traders want to buy back in too, amplifying silver’s rally.
投機筋全体としての強気の賭けは２０１６年初期からで最適レベルをちょっと上回る程度だ、直近のブル相場が現れた当時だ！ショート側の人はシルバーの上昇が始まるとカバーのために買い戻さざるを得ないが、新たなロング買いは自発的なものだ。しかしショートカバーが急速に価格上昇を引き起こすために、弱気だったロング側のトレーダーもこれに加わろうとする、こうしてシルバーラリーを増幅する。
There’s nothing more bullish for silver over coming months than the rare combination of extremely-high shorts and very-low longs! This hasn’t been seen since late 2015 around silver’s 6.4-year secular low. Once silver started climbing on a parallel gold rally driven by short covering in its own futures, silver was off to the races on big futures buying. Speculators rushed to cover their excessive shorts and rebuild meager longs.
極端なショートととても少ないロングの組み合わせが生じるのは希な組み合わせであり、今後数ヶ月をみるとこれほど強気な仕掛けができることはない！6.4年ぶりの安値となった２０１５年末以来こういう状況が見られたことはない。先物のショートカバーによるゴールド上昇にでシルバーラリーが一旦生じると、シルバーにも大きな先物買いが始まった。投機筋は自らの過剰ショートカバーに殺到しそれまでの少ないロングを再構築した。
The resulting 30.0k contracts of silver-futures short-covering buying and another 55.6k of long buying catapulted silver 50.2% higher over the next 7.6 months. That adds up to 85.6k contracts of spec silver-futures buying. Today’s situation is even more bullish. If total spec shorts and longs return to their past year’s low and high, we’re looking at 54.5k contacts of short covering and another 59.5k of long buying!
結果として３０．０K枚のシルバー先物ショートカバー買いが起き、さらに５５．６K枚のロング買いがシルバーをその後７．６か月で５０．２％も上昇させた。こうして投機筋のシルバー先物買いが８５．６Kも加えられた。現在の状況は当時よりももっと強気なものだ。もし投機筋の全ショートがここ数年での低位、全ロングがここ数年での高位まで回復するとすれば、５４．５K枚のショートカバーとさらにこれに加えて５９．５K枚のロング買いが生じる！
That adds up to colossal silver-futures buying potential of 114.0k contracts over the next half-year or so. That’s the equivalent of a staggering 570m ounces of silver, or nearly 2/3rds of the latest read on annual world silver mine production! The potential silver upside that would be fueled by silver-futures buying of this magnitude is enormous. I suspect the resulting silver bull will dwarf the last +50.2% one in 2016’s first half.
これを積み上げるとシルバー先物の潜在的買いは１１４．０K枚となりこれが今後半年程度で起きると思われる。
これはなんと５７０Mオンスのシルバーに相当する、もしくは直近の世界全銀鉱山の産出量の２／３に相当する！この規模でのシルバー先物買いによる潜在的なシルバー上昇はとてつもなく大きいと見ている。私が推測するに、今回のシルバーブル相場は前回２０１６年前半の５０．２％が小さく見えてしまうほどの大規模だろう。
Once silver starts rallying decisively on silver-futures buying, investors with their vastly-larger pools of capital will also start returning. Bullish analyses will explode, highlighting silver’s deep undervaluation relative to gold per the Silver/Gold Ratio. That will fuel bullish sentiment driving even more buying. Bull markets’ virtuous circle is buying begetting more buying. The more silver rallies, the more people want to buy it.
シルバー先物の買いにより一旦シルバーラリーが確実に始まると、巨額資金を持つ投資家が戻ってき始めるだろう。強気の分析が爆発するだろう、対ゴールドでのシルバーの極端な過少バリュエーションが注目されるだろう。これが強気心理に火をつけさらなる買いを引き起こすだろう。ブル相場の好循環で買いが買いを呼ぶように成る。シルバーラリーが大きいほどに、多くの人が買いたいと望むようになる。
I’d be very bullish on silver with only a stock-panic-level SGR, only extreme spec silver-futures shorts, or only very-low spec silver-futures longs. But seeing all three at once, at a time when gold is rallying as the stock markets finally roll over out of their fake central-bank-spawned levitation, is truly extraordinary! This is literally the most-bullish setup for silver seen in years, so smart contrarian traders should be really long.
私自身はシルバーにとても強気だ、たとえSGRが株式混乱時にあるだけでも、また投機筋の先物ショートがここまで極端であるだけでも、また投機筋の先物ロングがここまで少ないだけでも、どれか一つだけでもとても強気なものだ。しかしこの３つが同時に起きている、しかも中央銀行が引き起こした偽の株式浮揚も等々終わり始めておりゴールドラリーが起き始めている、これは本当に驚くべき状態だ！この状況は文字通り何年ぶりかのシルバー強気の仕掛けが出来上がっている、というわけで賢明なコントラリアンは本当にロングに乗るべきだ。
History proves that once silver starts moving, it will likely rally fast. As always the biggest gains will be won by the fearless contrarians who bought in early before everyone else figures this out. Investors and speculators alike can play silver’s big coming upside in physical bullion itself, the leading SLV iShares Silver Trust silver ETF, and the silver miners’ stocks. But only the latter will greatly leverage silver’s gains.
歴史が教えることろではシルバーが一旦動き始めると、とても速いものだ。いつものことだが、だれもがまだ行動を起こせない初期に買い進める怖いもの知らずのコントラリアンが最大の利益を得るだろう。投資家投機筋共にこれから起きるシルバーの大きな上昇を現物で享受できる、最大のものはSLVだ、そして銀行株でも享受できる。しかし後者のほうがシルバーの上昇を大きくレバレッジするだろう。
Just last week I wrote a comprehensive essay exploring the recent Q4’17 results of the world’s major silver miners included in the leading SIL Global X Silver miners ETF. They are mining silver at average all-in sustaining costs of just $10.16 per ounce, far below even today’s low silver prices. So all of silver’s new-bull-market gains will be pure profit, leading to exploding earnings driving silver miners’ stocks far higher.
ちょうど先週、私はSIL上位銘柄の最新の２０１７Q4決算を詳細に分析する記事を書いた。それらの銘柄は平均AISCがわずか＄１０．１６／オンスでしか無い、今日のシルバー安値よりもずっと低いものだ。そのためこのシルバーの新たなブル相場の上昇はすべて純粋な利益になるだろう、というわけで爆発的に増える収益が銀行株をとても高いところに押し上げる。
During 6.9 months roughly coinciding with early 2016’s silver bull, SIL rocketed 247.8% higher! That’s about 4.9x upside leverage to silver’s own gains. And given how absurdly low silver-stock prices are today, silver miners have similar-if-not-greater potential to amplify silver’s even-larger gains in its next bull. The elite major silver miners with superior fundamentals could be the best-performing stocks in all the markets.
２０１６年前半の6.9ヶ月か月のシルバーブル相場では、SILは２４７．８％のロケット上昇をした！これはシルバーの上昇を４．９ｘレバレッジするものだった。そして現在の銀鉱株の絶対的な安値からすると、銀鉱株はそれと同等以上の対シルバー上昇レバレッジをこれから実現するだろう。ファンダメンタルズに優れた優良銀鉱株が最良のパフォーマンスを示すだろう、全株式セクターのなかで。
At Zeal we’ve literally spent tens of thousands of hours researching individual silver stocks and markets, so we can better decide what to trade and when. As of the end of Q4, this has resulted in 983 stock trades recommended in real-time to our newsletter subscribers since 2001. Fighting the crowd to buy low and sell high is very profitable, as all these trades averaged stellar annualized realized gains of +20.2%!
Zealは文字通り何万時間もをかけて個別金鉱銘柄と市場を調査してきた、そのため我々は何をどのようにトレードするかの良い判断ができる。Q4末において、これまで９８３回の買い推奨を実時間で行ってきた、２００１年以来の有料記事読者に対してだ。
群集心理に反して安値で買い高値で売ることで大きな利益をだしてきた、すべてのトレードの平均を年率換算すると２０．２％超となる！
The key to this success is staying informed and being contrarian. That means buying low before others figure it out, before undervalued silver stocks soar much higher. An easy way to keep abreast is through our acclaimed weekly and monthly newsletters. They draw on my vast experience, knowledge, wisdom, and ongoing research to explain what’s going on in the markets, why, and how to trade them with specific stocks. For only $12 per issue, you can learn to think, trade, and thrive like contrarians. Subscribe today, and get deployed in the great gold and silver stocks in our full trading books!
投資で成功するために重要なことは常にコントラリアンとして情報をえることだ。その意味は、他人が買えない時に安値で買うということだ、誰の目にもブル相場のブレークアウトが明白になる前に買うことだ。市場に送れないためには我々の週報、月報を購読することだ。この中で私の持つ多大な経験、知識、知恵そして常に市場で起きていることを調査している情報が盛り込まれている、またどうしてどのように個別銘柄を取り扱えば良いかも知らされる。一記事あたりわずか＄１２でコントラリアンとしての考え方トレードを学び成長できる。今日購読申し込みをするがよい、そうすれば素晴らしい金鉱株銀鉱株を我々と同様にトレードできる！
The bottom line is a new silver bull is coming. Silver’s long and vexing sideways-to-lower grind has left it as undervalued relative to gold as during 2008’s stock panic. That anomaly was resolved by silver more than quintupling over the subsequent years in a mighty mean-reversion-overshoot bull. On top of that, silver-futures speculators’ short positions are at extreme highs while their opposing longs are at bull-birthing lows.
要約すると、新たなシルバーブル相場が来ている。長期にわたるシルバー低迷で対ゴールドでみると２００８年の株式混乱時ほどの安値に放置されている。当時のアノマリはその後何年かをかけてシルバー価格が４倍になる力強い平均回帰ブル相場で解消された。それに加えて、シルバー先物投機筋のショートポジションは極端に高いレベルであり、一方ロング側はブルを生み出すほどに低レベルだ。
These wildly-bearish traders will be forced and motivated to aggressively buy silver futures once silver starts rallying decisively. That will be driven by gold strength like usual. Stock-market weakness ignites gold investment demand, driving both precious metals higher. Today’s silver setup is the most bullish in years. Everything is perfectly aligned for a massive new silver bull market to get underway any day now.
この極端に弱気のトレーダーは、一旦シルバーラリーが確実に成ると積極的に買わざるを得なくなるだろう。いつものとおりゴールドの強さがこれを引き起こすだろう。株式市場の弱さがゴールド投資需要に火をツケ、貴金属全般を高値に押し上げる。現在のシルバー環境はここ数年で見られないほどに強いものだ。すべてが完璧に仕上がっており、新たに巨大なブル相場がいますぐ起き始めてもおかしくない。
Adam Hamilton, CPA April 6, 2018 Subscribe
