新年明けましておめでとうございます。
まず、お伝え致します。
わたくし、年末年始に体重5キロばかし増えました。
「自制心なく生活するとはこういういことです。」という
見本のような生活を送った結果の5キロ・・・。
体重計とは現実を容赦なく突き付けてくる恐ろしいものですね。
言い訳としては、普段会えない友人、知人、いつもお世話に
なっている業者さんとの年一回の機会ですから、
せっかくなんで・・・。
皆さんお付き合い頂き誠にありがとうございました!
という中で、まずお伝えしたことが一点あります。
それは、2017年金利上昇リスクです。
2017年最初の取引となった4日の東京株式市場で
日経平均株価は昨年来高値を更新。
1万9549円という終値です。
米国を筆頭に世界景気が拡大するという期待感から
資金が株式市場に流入した形ですが、2017年の
日本経済は、米国の動向に振り回されそうですね。
トランプ次期大統領が掲げる経済政策が実現した場合、
日本にとって追い風となる一方、
金利の上昇という新しいリスクを抱えることになります。
景気が回復しないまま、金利だけが上昇した場合、
我々にしてみれば、ローン金利の上昇が、
当然キャッシュフローに悪影響を与えます。
悪影響どころじゃなく、上昇割合によっては、
デフォルトも考えられるわけです。
ただ、これは日本国自体も同じです。
今まで、国債金利の一般会計における国債の利払い費用は
年間10兆円程度に収まってますが、
金利上昇した場合、例えば金利が5%まで上昇すれば40兆円
に膨らむわけです。
年間の税収が全て利払いに消える程度の数字です。
苦しい財政を更に悪化させるわけですから、
日銀にしてもそんなことが絶対あってはならないわけです。
今、日銀は日本財政を立て直すという目的があって、
異次元緩和政策を発動していますから。
景気を拡大させ、インフレ、増税を促しています。
本来はその先に金利上昇があるのが健全なかたち。
景気が回復してからなら、家賃も上がりますから、
金利が上がった場合もさほど問題はないはずです。
日銀としては、国内は通貨供給量で市場金利をコントロール
できましたが、2017年は外的要因での金利上昇リスクに
対応しなければいけなくなりそうです。
既に「指値オペ」を導入し2016年9月に金融政策を変更しました。
「指値オペ」とは、新たに発行される国債のうち、
2年物国債をマイナス0.090%、
5年物国債をマイナス0.040%で無制限に買い入れる方針。
これは、指値オペの通知前に市場で取引されていた
金利水準よりも高い利回り(安い価格)で、
市場の価格よりも安い価格で
日銀に国債を売りたいと考える人は少なくなります。
それによって長期金利の上昇が抑えられ、
日本の国債を買っている海外投資家が手放す動き、
つまり「円売り」の動きになります。
市場金利が急激に上下するのを防ぐ為に非常手段で、
実際「指値オペ」で金利上昇は抑制できています。
現実的には、政府が保有する国債には様々な
償還期間のものが混在しており、仮に金利が上昇しても、
すべての国債が高金利のものに入れ替われるまでには
時間的猶予があるので、急激に金利が上昇する可能性は
低いと思いますし、
なにしろ、金利の上昇は日銀にとっても困りますから、
すぐに上昇することはあらゆる政策を打って
阻止すると思いますが、
不動産運用においても気になるところです。
どちらにしろ、2017年は世界経済に着目し、
金利動向には目を見張る必要はありそうです。