「かんしゃく」か、「トランプ相場の終わり」か。
週明けの米国市場は反発。
米国を震源地として市場が乱高下していますが、
「利上げ速度」をめぐるFRB幹部の発言などもあり、
とりあえずショックが一段落しつつあるようです。
また日本政府も「火消し」に知恵を絞っており、
とりあえず日銀の総裁人事をリークすることで、
市場の「安心」を優先させたことなどもあり、
日米当局が折からの市場の乱高下に対して、
一定の歯止めとなる効果も注目されるところです。
少し「ヤマ場」を越えてきた感があります。
前号メルマガ（第199号：2月11日）では先週末の、
米国市場の「良い引け方」に注目していましたが、
このまま「波風穏やか」の方向に移行すれば、
日経平均も「本来、あるべき水準」を目指して、
株価水準を戻してくるものと思われます。
「本来、あるべき水準」は相当に変化しており、
米国があれだけの大暴落劇を演じなかったら、
「2月相場」は「良いほうの極端」となり、
暦の上だけではなく株式市場も「春」となり、
明るい気持ちで五輪を観戦していたかもしれません。
というのも、米国市場が大暴落を続ける影で、
ほとんど注目されてこなかった要素として、
日本企業の「基礎力」の大変化がありますから、
相場環境がこのまま落ち着きを取り戻し、
「底が割れない」ことが判明すれば、
日経平均には再び「期待」が芽生えそうです。
ただし。
前号メルマガにも見立てを述べましたが、
最大の焦点のひとつはやはり「長期金利」であり、
「金利」の動向がもたらすところの、
日米の実体経済の行方かと思われます。
あの大暴落が単なる「かんしゃく（タントラム）」で、
「トランプ相場」を終わらせるものかどうか、
今はおっかなびっくり確認する段階です。
実際、あれほどの大暴落の後ですから、
ポジションを整理するにも時間がかかります。
通常、下げは急速ですが上がるのはゆっくりですし、
さらには、今月末に重要日程が控えていますから、
もうしばらく油断禁物な局面が続きそうです。
「貿易政策」に関するトランプ大統領の、
やや意味不明な「不規則発言」も気になりますので、
月末にはっきりする米国の政策的な方向性や、
日銀人事の残された部分を勘案した上で、
次号メルマガ（第200号：2月18日）において、
今後のシナリオを分析することとします。
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