中国の不動産市場、日本のバブルに似通う状況
一部のエコノミストは以前から、中国が日本と同じ運命をたどる恐れがあると警告してきました―つまり過剰融資に後押しされた好景気の後に長期停滞に見舞われ、その後遺症に苦しむということです。
中国は、25年前に不動産バブルから金融機関の破綻危機に至るまで、バブルが崩壊した日本と同じ問題に直面し、対応に取り組んでいます。しかし、不完全な市場経済で強力なマクロコントロール能力を持っている中国は、日本のような経済の長期低迷を免れることができるかもしれません。
不動産価格が急騰し、その速度が世帯収入やオフィス賃金の上昇率をはるかに上回っていることは、現在の中国は1980年代末の日本との一つの共通点です。日本のバブルのピーク時には、東京の住宅用不動産価格は1年間に69％も跳ね上がりました。だが1990年代から土地価格が15年連続の下落を開始して、不動産投機家は間もなく熱狂の代価を支払うことになりました。
不動産バブルの崩壊は、規制が不十分だった日本の金融システムの脆弱性を露わにしました。それは、現在の中国のもう一つの懸念になります。中国の不動産市場は過去2年間不調でしたが、2017に入って再び急騰し始めています。多くの大都市不動産価格は、五年前と比べて、1.5～3倍に上昇しました。その状況は、中国の一部銀行が影の銀行を利用して会計上の操作を行い、十分な情報開示なしに不動産融資を拡大していることを思い起こさせます。
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